凭证世界黄金协会 (WGC) 的最月牙度讲演，天然季节性身分时常会在 8 月份为金价带来顺风RENA最新番号，但黄金仍靠近着杰克逊霍尔、好意思国大选和执续的股市波动带来的强大阻力。

“继 6 月份小幅下落之后，7 月份金价苍劲高涨，收盘高涨 4% 至每盎司 2，426 好意思元。月中创下历史新高，月底小幅下落。日元苍劲高涨(可能是受套利来往平仓激动)确保了日元成为当月唯独一种黄金未高涨的主要货币。”

(图片起首：Kitco News)

他们表露：“凭证咱们的黄金酬劳归因模子 (GRAM)，黄金价钱高涨受到 10 年期好意思国国债收益率下降以及好意思元走弱(但影响较小)的激动。主要的负面孝顺来自 COMEX 期货，其中未平仓合约的增幅大于净多头的增幅，导致该比率下降——这是咱们的模子输入之一。”

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世界黄金协会指出，8 月初波动率指数 (VIX) 创下历史第三高，原因是日本央行加息、金融市集去杠杆以及好意思国非农服务讲演疲软等多种身分导致风险钞票大幅下落。他们表露：“部分跌幅还是复原，但回话到抛售前的水平可能需要一些时间。”

他们表露：“近期好意思国数据疲软，市集定位变得越来越和煦。可是，鉴于经济仍然健康，且好意思联储在选举前一贯保执千里默，对降息的单边押注留住了一些令东说念主失望的空间。要是好意思联储的措辞莫得像市集预期的那样阐扬作用，这可能会给黄金带来下行风险。”

8月份时常对金价故意，但世界黄金协会指出，一些要紧风险身分可能会纳闷金价的潜在涨势。

当先是好意思联储在其年度夏令磋商会上提议的策略倾向。

“杰克逊霍尔将举办第 47 届年度磋商会(8 月 22 日至 24 日)，而好意思联储初度降息(9 月 18 日)的几周后也将举行，”世界黄金协会表露，“措辞和数据将是舛误。7 月 31 日的 FOMC 会议似乎标明降息周期将于 9 月开动。信心也不错从以下事实中获得：好意思联储很少可爱制造巧合，除非出现外部冲击。”

但他们指出，行将公布的数据仍可能指点好意思联储朝不同的标的发展。他们写说念：“已往几周，数据转动不定，股市也大幅波动，零卖销售阐扬讲究，GDP 和 PCE 通胀数据苍劲，PMI(圭表普尔数据)稳居延伸区间。但随后 ISM 数据大幅走弱，非农服务数据也疲软，国内破处这给市集留住了一定进度的不细目性。”

“关于黄金而言，已往十年中，磋商会之后黄金价钱平均先是走强，然后在几周后走弱，因为债券收益率趋于走高。”

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不外他们指出，这些趋势也可能反应出上个月价钱走势的卤莽。

他们指出：“自 2023 年 12 月下旬好意思联储转向以来，华尔街和更平时的媒体一直在敕令降息，这可能一方面反应了但愿接续风险钞票派对的愿望，另一方面也反应了对好意思联储再次过期的担忧。” “咫尺的订价着实莫得令东说念主失望的余步。凭证芝加哥商品来往所的数据，继 8 月份数据疲软之​​后，当今着实 100% 细目会降息两次。2 年期和 10 年期好意思国国债期货的投契性仓位处于多年高位。本年迄今为止，股市估值大幅延伸，咱们不知说念刻下的回调是否会是本体性的。黄金净多头仓位并不顶点，但相当高。”

“好意思联储似乎一直不肯在选举前杀青预期，能够是为了幸免被指控政事侵略，”世界黄金协会表露，“因此，有必要弃取少许严慎格调。要是杰克逊霍尔的说话示意预期过于和煦，那么股票、债券和黄金王人有下落的风险。”

第二个身分是好意思国政事，也有可能对本月贵金属价钱变成要紧不利影响。

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他们表露：“自从拜登总统让位给卡马拉·哈里斯担任民主党候选东说念主以来，民气拜访效果已大幅收紧，当今一些臆测故意于民主党成效，”并指出民主党寰球代表大会将于 8 月 19 日举行。

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“策略之间的分辩并不像历史上那样彰着，”世界黄金协会表露，“民主党时常被责难的财政高亢在特朗普政府的率领下可能会出现访佛的情况。此外，在特朗普的率领下，大幅普及关税、倾向于好意思元贬值和反侨民等策略王人给通胀带来上行风险，给经济增长带来下行风险。”

他们表露：“咱们觉得，黄金可能更多地受益于不细目性，而不是任何政事倾向，而哈里斯的竞选搭档(副总统)确招供能会进一步搅拌方位。”“选举后，国度债务和赤字的水平可能会接续引起投资者的担忧，并使东说念主们对黄金的好奇保执高位。”

本月金价的第三个风险身分来自股票，尤其是科技板块，近期该板块承受了相当大的压力。

“英伟达是东说念主工智能规模的骄子，亦然好意思国股市阐扬最佳的公司，该公司将于 8 月底公布第二季度财报，这将法例其他行业领头羊的恶运功绩，同期其他指数近期也遭受抛售，”世界黄金协会指出，“这是市集一段时间以来初度显得弥留。尽管第一季度功绩超出预期，但有两件事排除了市集乐不雅心机：首席实际官黄仁勋在 6 月和 7 月多量抛售股票，特斯拉、谷歌、亚马逊和英特尔的功绩指​​引也欠安。英伟达股价自 6 月触顶以来已下落 28%，而纳斯达克空洞指数较 7 月高点下落 12%(法例 8 月 5 日)。”

他们申饬称：“英伟达的盈利电话会议可能会对股价产生决定性的影响。”

WGC 分析师指出，尽管 9 月时常是好意思国股市的疲软期，但由于来往员放假，8 月的走势时常执平且来往量较低。他们表露：“本年到咫尺为止，8 月的疲软似乎逾越了 9 月。”“黄金在股市抛售时刻时常具有很强的负有关性，这应该会看守投资者的好奇，况且鉴于执仓不弥留，他们的反应才略可能会保执下去。到咫尺为止，它还是完成了我方的任务。”

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“咱们觉得，这些事件将使不细目性居高不下，而不是提供任何明确的惩处决策，”世界黄金协会回来说念。“好意思联储开动降息在很猛进度上取决于经济数据的正常化。天然服务讲演和 ISM 数据令东说念主巧合地下滑，但其他数据却相当火爆。不错说，咱们不错期待的经济复苏类型仍不轩敞，因为市集着实 100% 笃信两次降息是有风险的；不仅对风险钞票如斯，对债券和黄金亦然如斯。”

他们补充说念：“关于黄金而言RENA最新番号，不细目性和事件风险的上升可能会让投资者保执飞扬的好奇。到咫尺为止，它在保护投资组合方面作念得很好。”